來源於：中國經濟時報 馬會

　　剛成立文化公司不久，蘇寧環球（000718）便宣布出資2．8億元，控股一家成立四年的影視公司。

　　業內人士指出，這種轉型，一方面代表著業界人士對於地產行業的悲觀預期﹔另一方面也表明文化傳媒行業火爆，蘇寧環球公司進入是為了尋找更好的機會。

　　2．8億元簽署收購協議

　　文化傳媒行業近來火爆，也吸引各方資金的進入。既包括本行業的產業並購，又包括非文化傳媒領域的上市公司的進入，如蘇寧環球就是2013年獲得江蘇省綜合實力50強的房地產開發商。

　　7月17日，蘇寧環球發布公告稱，擬全資收購蘇寧文化產業有限公司，希望以此為平台，進軍文化傳媒領域，整合各種資源，壯大自身和拓展新的發展方向。

　　當天，蘇寧文化和上海泓霆影業公司簽署框架協議，以2．8億元投資並控股泓霆影業，持股比例是51％。根據協議，各方同意將參照泓霆影業2014年度淨利潤的10倍估值。經測算，本次交易總金額將不超過28100萬元，其中蘇寧文化應支付的股權轉讓價款不超過 3000萬元，增資款不超過25100萬元。同時，各方約定以交易完畢後的三年，即2015年至2017年為業績承諾期，並承諾對應淨利潤分別為4500萬元、8000萬元和1．2億元。

　　蘇寧環球董事、總裁助理賈森直言，這是行業標志性事件，代表蘇寧正式進軍影視行業。

　　泓霆影業是一家成長性非常好的公司，也是業內唯一一家全產業鏈公司。蘇寧環球完成對泓霆影業的收購以後將進一步提供全方位的支持，最終將泓霆影業打造成業內的領軍企業。

　　中小地產商開始轉型

　　對於此次收購的原因，蘇寧環球董秘劉登華指出，首先，蘇寧環球目前主業是重資產為主，文化產業為輕資產，收購後可以更好配置上市公司資產。其次，地產屬於順周期行業，文化影視是逆周期行業，兩者結合可以減少公司受經濟周期波動影響。最後，隨著國內人均收入水平上升，文化娛樂產業發展迅速。

　　對於地產行業而言，目前形勢已經臨近拐點，中小房企轉型勢在必行。並且，從房企的管理水平、融資優勢以及覆蓋區域等方面來看，未來“強者恆強”將愈演愈烈，行業整合將是大趨勢。

　　由此，中小房企的生存空間將大幅度壓縮，其中大部分將被動淘汰，也因此今年中小房企選擇主動轉型正成為一種大趨勢，並且轉型時點越早越好。而對於作為區域性中小房企的蘇寧環球而言，在此之際進行更長遠周期的戰略轉型就尤為重要。

　　劉登華表示，收購文化產業平台，尋找兼並收購機會，進軍文化傳媒領域。一方面，此前公司收購了蘇寧文化，並以此作為文化產業平台，同時計劃積極利用資本市場的融資渠道，尋找文化傳媒行業中的兼並收購和投資機會，尋求新的發展機遇，實現新的利潤增長點。

　　另一方面，由於地產行業的悲觀預期，目前地產行業估值已處於歷史低點 （主流地產公司市盈率在4－10倍之間），公司目前市盈率為9．5倍，而文化傳媒產業的估值明顯更高，如目前文化傳媒中影視傳媒板塊的市盈率平均約41倍左右，收購文化傳媒項目貢獻業績的同時，也將提升公司的估值水平。

　　而泓霆影業成立時間是2010年8月，注冊資金是1000萬元。從經營理念和操作方式看，公司試圖將影視拍攝制作、文化藝術形象策劃、藝人經紀等全方位資源整合和共享的產業鏈平台，試圖打造全產業鏈的影視文化傳媒集團。

　　其強項在於電視劇制作。《錯點鴛鴦﹒戲點鴛鴦》取得江蘇地面頻道年度收視第一的歷史新高,在浙江衛視獲得省網收視率第一，獲得良好的播出效果。公司在2014年11月還有一部電視劇《錦繡緣﹒華麗冒險》將在江蘇衛視、東方衛視、安徽衛視、深圳衛視四大衛視上映，主演為黃曉明及陳喬恩。