在峨眉山修煉千年的白蛇（白素貞）與小青化為人形，來到人間，尋找真愛。西湖斷橋邊偶遇許仙，白許互生愛慕，結為夫婦，開保和堂行醫救民。金山寺法海禪師講經說法、護佑百姓，勸告許仙離開蛇妖白素貞。端陽佳節，黎民百姓感念白素貞平日行善救人，爭先敬酒致謝，素貞無奈飲下雄黃酒，顯出原形，嚇死許仙。素貞悲痛欲絕，去仙山盜草救許。南極仙翁念素貞平日行醫救人，贈其仙草救活許仙。
許仙病愈後，疑慮重重，私上金山寺，請法海指點迷津，法海勸其出家，不允下山。白素貞攜小青到金山寺，懇求法海放許歸家，法海不允。白素貞忍無可忍，聚集水族，水漫金山，法海請來神將護法助戰，後見素貞臨近產期，深感驚訝，見其執著愛許，讓眾神將撤回。
白素貞又至西湖斷橋，追懷往事，傷心至極。許仙得法海默許被放下山，趕到斷橋，與白重聚。青兒氣惱許仙多疑善變，舉劍欲斬，素貞攔阻，勸其原諒許仙。許仙得知真相，深為感動，冰釋前嫌，重整家園。
