來源於：中國文化報  張曉明

　　據不完全統計，2013年6月至今，共發生產業外上市企業並購文化企業事件30起，並購涉及金額規模折合人民幣共計331.46億元。並購方涉及房地產業、食品業、紡織服裝、建材、通信設備等多個行業，均是首次涉足文化產業。被並購的文化企業則主要是影視類企業和網絡游戲類企業，分別有16起和10起並購事件。

　　產業外上市企業的大舉並購，顯示出文化產業的商業模式和價值被越來越多的傳統企業所認可和關注，也標志著我國文化產業發展到了一個以大量產業外資本並購和產業內部整合的新階段。

　　在跨產業並購的企業中，27家屬於傳統制造企業或傳統服務業，其背後的並購動因包括主營業務盈利水平長期低迷而必須開拓新業務以提高資本市場的認同、主營業務迫切需要轉型升級、資本市場對上市文化企業認同增強和股價較高從而並購可以提升公司股價等內部因素，同時文化產業發展環境越來越好，產業價值逐漸顯現，高投入、高回報的特點有著巨大的吸引力。

　　同時，文化產業有一種特殊的魅力，就是超越它本身營收的影響力，所以投資文化產業能夠博得一種特殊的營銷效益。這也是一些傳統制造企業考慮的因素。

　　傳統產業的上市企業管理體系較為成熟、公司治理水平相對較高、資本運營能力強，被並購的文化企業既可以擁有更雄厚的資本支撐，同時在管理制度上借鑒制造企業的優秀經驗，也能夠獲得產業外的更多資源。

　　長期以來，“散、亂、小”的格局嚴重制約著文化產業的發展水平，產業外資本進入文化產業，能夠推動文化產業的規模化經營進一步提升，增強並購企業的經營能力和資金規模，以資本力量推動被並購企業上下游產業鏈整合。

　　當前，產業外上市企業的並購，對文化產業來說有著積極的意義。未來，跨界的大文化並購將成為趨勢。這種趨勢會加快文化產業的並購重組進程，推動文化產業蓬勃發展，但同時也會使文化產業內部競爭更加激烈，加劇文化企業兩極分化。當前，這種並購已經表現出一定的泡沫和過火，對被並購企業和未來產業發展可能有一些負面影響。

　　部分來自證券公司的人士表示，相當一部分產業外上市企業並購文化企業核心原因是資本運作的沖動和利益考量，是基於通過並購提高資本市場的關注度和認可度，並通過二級市場股價議價做大市值。在這種情況下，一些被並購企業成為某些企業單純賺取一二級市場差價的工具。這樣的並購方往往沒有對文化產業發展模式和趨勢進行深刻研究，也不能與被並購企業產生良好的戰略和業務協同效應，更沒有在文化產業發展的長遠戰略，不可能以被並購方為基礎進行產業鏈的上下游整合。

　　同時，被並購企業原有股東之所以接受被並購，也存在著創業多年希望盡快將股份變成現實財富的欲望，其背後的投資基金也希望通過並購實現投資收益。因此並購可能造成業績透支和長遠發展動力不足的負面影響。

　　文化產業有其獨特的價值規律和發展規律，隻有了解和掌握這些規律，才能實現企業不斷提升經營實力，增強核心競爭力，獲得長遠的發展。因此，無論什麼樣的資本，都需要站在尊重規律和市場規則基礎上在文化產業領域謀求發展和財富。

　　總體而言，上市公司收購文化企業並不是“一錘子買賣”，收購後如何完善管理並且雙方成功磨合、如何保留和進一步吸引優秀人才、如何將影視或手游等業務與原有主營業務協調發展、如何擴大經營業績和謀求更大的發展空間，才是他們面對的最大難題。

　　在發展中，要寬容地看待跨產業並購，讓企業去試錯、去尋找最佳的發展路徑。跨產業不是問題，但要避免並購透支企業的未來、產業的未來。

　　從這個意義上講，文化企業與資本的聯姻中，文化企業的未來發展是核心，不應因資本沖動和財富幻影而迷失戰略方向，喪失發展動力和未來的戰略前景。

　　產業外資本大舉並購，是一種市場化的資源配置過程。無論有什麼樣的擔憂，都應以寬容開放的心態對待。在這種過程中，也許就有一些企業通過不斷提升對產業的把握能力，不斷進行並購整合，增強產業鏈上下游的業務協同能力，不斷吸納優秀人才並提升管理水平，最終成為文化產業的中堅力量，成為跨行業、跨地區、跨平台的大型文化企業集團。

　　我們對產業外資本有著更多的期待。我們期待越來越多的產業外上市企業進入文化產業，成為文化產業新興的蓬勃力量，推動文化產業從粗放型向集約型、質量效益型轉變，增強文化產業整體實力和競爭力。