君聯資本在文化領域的投資跨度很大，他們堅信一個產業的壯大，內容和渠道是交互推動的。無論是從內容還是渠道出發，隻要是有想法、有路徑的企業，他們不會止步於簡單的資金介入，而是會幫助企業推動資源整合、上下游整合，這是他們的投資邏輯。

　　2014年8月8日，樂逗游戲母公司創夢天地成為今年以來第7家在美國納斯達克證券交易所上市的中國企業，這也是聯想控股旗下獨立專業投資公司——北京君聯資本管理有限公司（以下簡稱“君聯資本”）的第27家上市公司。此外，2014年7月8日，君聯資本投資企業——北京城建設計發展集團股份有限公司（以下簡稱“城建設計”）登陸香港聯交所。君聯資本在現代服務業及文化創意產業投資方面取得階段性成果。作為一直堅持在企業後期投資的老牌投資機構，君聯資本的堅持在今年IPO短期放閘後取得了豐收，2014年君聯資本已經收獲了5家上市企業。

　　近年來，君聯資本將現代服務業作為投資重點領域，其中自然不會忽視服務業之一的文化創意產業。前幾年，君聯資本注資文化創意產業——北京萬豪天際文化傳播有限公司（以下簡稱“萬豪卡通”）的消息備受矚目﹔2012年底，又入股北京鳳凰假期國際旅行社，首次投資旅游行業，規模達億元級別﹔去年君聯資本成功投資了北洋傳媒，它同樣也是國內出版傳媒領域的典型企業。對文化產業的不斷加碼，顯示了君聯資本對產業的何種判斷？記者日前採訪了其投資副總裁邵振興。

　　從科大訊飛到北洋傳媒

　　談及2014年迄今的5家被投企業上市，邵振興說，其中一家是做網絡信息安全的綠盟科技，另一家是為銀行金融提供信息服務的安碩信息，加上後面上市的一心堂、城建設計和樂逗游戲，都在君聯資本近幾年對服務業加大投資的路徑范圍內。

　　談及君聯資本的投資路徑，從科大訊飛到北洋傳媒的變化也許可作佐證。2001年，君聯資本前身聯想投資成為向科大訊飛注資的首個風投機構。這家從18位大學生蹣跚起步的創業型企業，14年時間內發展成為中文語音技術的領軍龍頭企業。目前科大訊飛徹底打破了中文語音產業由國外巨頭壟斷的格局，發展成為亞太地區最大的語音上市公司，掌握著全球先進的智能語音核心技術。但在吸引到聯想投資時，他們仍面臨“要不要堅持做語音”的風險點。雖然當時已開發出語音平台產品，與華為、聯想、英特爾等50多個開發商建立合作伙伴關系，但2001年的銷售額離目標相差很遠，聯想投資也沒有取得預期收益。“掌握了先進的語音技術究竟能否形成可視的商業前景”一直在拷問創業團隊，最終這個團隊憑著對語音技術的熱愛和了解，以及對其產業化前景的堅信堅持了下來，10年內逐步拓展融合發展之路，通過跟各種生活必需品的結合，實踐著“未來每一個移動智能終端都將‘能聽會說’”的構想。如今的科大訊飛語音技術已成功嫁接數字娛樂產品，開發了如愛吼K歌、愛吼網、歡樂KTV等互動音樂娛樂產品。

　　在君聯資本的投資路徑中，也演繹著國內媒體產業的變化格局。他們投資過互聯網企業赴美IPO的新標杆人人網，也投資過社交游戲開發商樂元素，表明君聯資本對互聯網、移動互聯網、社交網絡及各個平台上的應用都非常關注。而這些媒介類企業，如今也無一不在向文化領域作拓展和結合。

　　“我們在文化創意產業中堅持幾大類型的投資：一是產業整合性投資，即規模化、綜合化的文化企業﹔二是三網融合及移動互聯網領域的投資﹔三是新型媒介和傳統的內容生產、渠道相互結合的企業。”邵振興說，投資策略則是“事為先，人為重”，前者是對該類產業大前景的判斷，後者是對團隊能力、思路、信心的考量。

　　2012年，君聯資本投資耀萊國際影城，是在文化產業渠道類公司的一項投資。

　　2013年，君聯資本投資河北出版集團下屬子公司——北洋傳媒，成為傳統國有企業實現混合所有制發展、吸納社會資金進入的典型案例，北洋傳媒也是河北出版集團的擬上市主體，對傳統出版企業的加碼使得君聯資本廣受媒體關注。

　　負責此案例的邵振興談道，注資北洋傳媒，一方面因其自身優勢，北洋傳媒近年來成長為“深圳文博會的文化企業30強”，其母公司也是國家新聞出版廣電總局的綜合排名前十。這是一家以傳統內容為主、兼有渠道的企業，以其省內的新華書店體系為渠道。另一方面，這也符合他們的投資邏輯，“我們並不是投資進去就等著盈利或退出了，對方選擇讓我們進入，也是看中我們在新媒體、移動互聯網領域的投資經驗和資源，後續彼此會共同推動這個主體的戰略整合。”邵振興說。

　　文化企業應堅信“殊途同歸”

　　其實縱觀君聯資本的投資事件，可以總結出其投資邏輯。人人網、科大訊飛等渠道類公司，如今正在走同文化娛樂內容結合的道路。而萬豪卡通、北洋傳媒等投資標的，均具備了“內容+渠道”的平台優勢。

　　邵振興表示，君聯資本在文化領域的投資無非是從兩端著手，一是內容，二是渠道。像人人網、科大訊飛等高科技互聯網公司開始結合文化娛樂產品，或像萬豪卡通、北洋傳媒這類上游文化企業，手裡同時抓著渠道的通路，邵振興認為這有點“殊途同歸”的意味，也是他們尋找投資標的的邏輯所在。“近年來，我們堅持投資的對象大多出現了整合式發展，我們也在觀察文化產業的大前景和發展路徑，從國際經驗來看，大型文化傳媒集團的形成有幾條路徑：一是像貝塔斯曼、新聞集團等由出版紙媒起家，通過開發內容的延展性成長為文化娛樂傳媒集團，北洋傳媒這類地方性大型國有出版企業有這種成長的機會﹔二是由內容出發形成的大型傳媒集團﹔三是互聯網端出發的企業，如靠動漫內容起家的迪士尼、由科技出發的樂視網等。”

　　邵振興表示，他們投資的文化及媒體類企業跨度很大，但發展過程中均有些“殊途同歸”，他們堅信一個產業的壯大，內容和渠道必是交互推動的。無論是從內容還是渠道出發，隻要是有想法、有路徑的企業，他們不會止步於簡單的資金介入，而是會幫助企業推動資源整合、上下游整合，這是他們的投資邏輯。

　　談到自身投資的具體“打法”，邵振興總結，一是對行業大前景進行深刻認知，在他看來，人均GDP的提升已到了文化消費迅速發展時期，投資界、金融界應對文化企業慎重對待﹔二是他們會對大產業形成一些較小范圍的“點”，包括對階段性局勢的判斷、企業經營規律的研究、國外同類企業的成長路徑等，在確定了較小的范圍後會進入實操階段，對一類企業進行掃描，一家家去接觸洽談，他們對挑選的投資對象均是秉承的中長期投資。

　　推動文化體制改革、推動企業混合所有制的發展，是當下文化政策的重點。君聯資本對城建設計和北洋傳媒的投資均是這方面的實踐。邵振興說，河北政府推動混合所有制發展的具體文件尚未出台，他們此舉超前了政策。

　　“未來我們在投資策略上會有些微調，將會更加關注產業的融合、整合發展，並且幫助大型企業進行縱向、橫向整合、並購，這些也是我們確定的未來投資點之一。”邵振興說。