來源於：中國文化報

　　作為國民經濟轉型的重要承載，近年來，我國文化產業的成長有目共睹，文化與金融資本的合作也風生水起。佔據文化企業總數超八成的小微企業，就像軀干裡的“毛細血管”，在文化繁榮和經濟建設中的作用將更加凸顯。然而，如何培育其健康壯大，如何運用金融資本的力量，激發其為文化產業不斷“輸血”的驅動力，仍然是個難題。

　　11月12日至13日，由文化部文化產業司、深圳證券交易所、四川省文化廳主辦的“小微文化企業投融資路演暨項目推介活動﹒四川站”“小微文化企業發展工作培訓班”在四川成都舉行，這是繼今年8月在山東曲阜舉行的“首屆小微文化企業投融資路演暨項目推介活動”後的第二站。據悉，作為文化部持續完善文化產業投融資體系建設的重要舉措，該路演活動將長期舉行並逐步向全國推廣。

　　小微企業成文化金融“下一站”

　　黨的十八屆三中全會將“支持各種形式小微文化企業發展”納入了全面深化改革的總體格局。2014年7月，文化部聯合工業和信息化部、財政部出台了《關於大力支持小微文化企業發展的實施意見》，2015年5月文化部辦公廳又印發了《2015年扶持成長型小微文化企業工作方案》，隨後文化部文化產業司積極探索支持小微文化企業發展的途徑，制定了6項重點任務並迅速推進落實。

　　支持小微文化企業發展正形成文化部和各地文化部門合力推進的格局。多個省市出台了小微企業專項扶持政策和工作方案，黑龍江、江蘇、四川等地設立了專門的小微企業服務中心。四川文博文化企業服務中心，就是在四川省文化廳主管下，於去年底由四川文物總店和一家民營公司組建而成。作為此前義烏“小微文化企業論壇”和此次四川培訓、路演活動的承辦方，該中心總經理孫蓉霞說，中心職能就是為小微企業提供財稅政策咨詢、法律支持、項目申報、金融對接等九大服務。

　　文化部文化產業司副巡視員施俊玲接受採訪時表示，雖然各地屢有突破，對於整個文化系統而言，支持小微文化企業發展仍是一個新的挑戰。以往文化部在推動文化產業和文化金融發展上，在支持大型文化企業、項目上積累了不少經驗，但由於小微文化企業個體小、總數大、涉及行業多、分布地域廣，並且存在經營風險高、管理不規范、金融意識薄弱等問題，以往的合作經驗難以適用，目前尚未形成完整成熟的推動模式。

　　為了解決這一難題，文化部文化產業司舉辦了此次小微文化企業發展工作培訓，來自國家發改委高技術產業司、國家稅務總局政策法規司、國家工商總局個體私營經濟監督管理司等多個政府部門的專家，為到場企業講解“大眾創業、萬眾創新”國家戰略下小微企業發展的政策措施、可借鑒經驗、發展方向等。

　　據施俊玲介紹，融資難、融資貴成為制約小微文化企業發展的重要瓶頸。為了進一步拓寬小微文化企業融資渠道，借助資本力量發展，“十三五”期間，文化部將每年在不同省份舉辦兩次投融資路演活動，在10多個省份起到輻射周邊文化企業、共同繁榮發展的局面，並希望形成可復制的模式，逐步向全國推廣。這也是近年來，文化部在推進文化產業投融資體系建設上的重要一環。

　　在11月13日舉行的“小微文化企業投融資路演暨項目推介活動﹒四川站”中，共有成都多元智能文化傳播有限公司、自貢市海天文化傳播有限公司、綿陽市武道數碼科技有限公司、四川萬映電影院線建筑工程有限公司等12家文化企業參加了當天路演，與深交所組織的投融資機構“親密接觸”。據悉，在此前山東曲阜活動中，已有多家文化企業借助新三板、債券市場完成融資。

　　文化部持續推動投融資體系建設

　　據國家統計局數據顯示，我國文化產業近年年均增速15%以上，2014年文化產業增加值佔GDP比例已達3.6%﹔同時，在國家大力支持小微企業發展，鼓勵“大眾創業、萬眾創新”等重大利好戰略推動下，2014年全年和2015年上半年，新增文化、體育和娛樂業企業數量同比增長83.51%和68.5%，遠高於同期全國新登記注冊企業增幅。

　　我國文化產業規模不斷壯大，正成為推動中國經濟的重要力量。但與之對比的是，我國文化產業的總體融資規模依然很小，融資渠道比較狹窄。對此，施俊玲談道，有了政策支持、財政資金支持，還需要金融支持，才能協同推動文化產業發展壯大。由於邊際效應遞減規律，隻有持續不斷地創新，才能推動小微文化企業在投融資道路上獲得發展。文化部近年來下大力氣推進文化產業投融資體系建設和創新，在引導部行合作、直接融資、文化保險、社會資本投入等方面取得顯著成果。

　　文化部聯合財政部已經連續3年實施中央財政文化產業發展專項資金，通過信貸低息補貼、債市補貼、保費補貼等方式支持了超過400個文化產業融資項目，累計投入資金超過23億元，撬動超過2400億元的金融資本投入文化產業，極大地調動了社會資本、金融資本進入文化產業的積極性。

　　根據中央擴大金融融資比例的要求，為了切實緩解文化企業融資難、融資貴問題，文化部、中國人民銀行、中國銀行間市場交易協會連續3年推進文化企業債券工作。截至2015年4月末，共有128家文化企業通過銀行間債券市場發行了524支債券，累計融資4703.4億元。

　　今年5月，國務院辦公廳發布的《關於在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》，也全面採納了文化部的提議，首次將文化領域作為PPP模式的推廣范圍。下一步，文化部將與財政部、中國人民銀行、國家發改委等部門密切配合，建立文化領域的“PPP項目庫”。

　　施俊玲認為，深入推進文化金融合作，僅依靠理念、金融產品和投資渠道等領域的創新是遠遠不夠的，創新文化金融體制已顯迫切需要。

　　資本市場向文化企業拋出“橄欖枝”

　　近年來，文化企業在主板市場的表現給人們留下了深刻印象。即使在今年A股盈利能力下行背景下，上市文化企業的利潤增長和市值增幅，也居於A股行業前列。11月12日，深交所相關負責人對有志於IPO的企業，進行了財務指標、主體資格、規范運作、持續盈利能力、募集資金使用方向、信息披露等上市基本條件的實務培訓。

　　在業內有著“中國納斯達克”之稱的全國中小企業股份轉讓系統（俗稱“新三板”），一直被中小微企業視為進入資本市場的希望所在。有數據顯示，目前新三板挂牌企業已突破4000家，市場總規模達到13348.59億元，其中文化傳媒類企業挂牌63家，融資額17億元。新三板發展速度之快可見一斑。

　　中信建投證券四川分公司機構業務負責人張昊對參會企業進行了主板券商、中介機構的作用，新三板融資優勢，挂牌常見問題，後續融資方式等業務培訓，並展開了現場“招商”。張昊說，新三板是服務於創業、創新、成長型中小微企業的全國性資本交易平台，將為中小板和創業板起到“孵化器”和“蓄水池”作用，能為中小微企業提供前期融資、估值、股權流動、兼並收購以及品牌展示等全方面服務，並在服務企業類型、風險容忍度、挂牌企業准入門檻、投資者門檻上與滬深交易所形成鮮明區別，擁有“門檻低、效率高”的融資優勢。尤其在未來分層管理制度、競價交易制度、直接轉板機制、降低准入門檻等制度實施後，更將提升新三板市場交易活躍度，縮小新三板公司與創業板公司估值差，增強新三板市場的融資和價值發現功能。

　　張昊以中信建投證券擔任主券商的新三板“演藝第一股”——雲南楊麗萍文化傳播股份有限公司（雲南文化）為例，中信建投證券協助該公司完成了歷史股權變化的確權工作，掃清了與資本市場對接的障礙。在2015年2月至3月1個月時間內，中信建投協助該公司3度完成了定向增發，短時間內將該公司估值提升了3倍﹔並通過專場路演，進一步提升了該公司的市場關注度和品牌形象。

　　成都（川藏）股權交易中心市場部副經理楊紹輝則帶來了最新的《創業板行動計劃實施方案》。這項由四川省人民政府金融辦公室、深圳證券交易所、成都（川藏）股權交易中心股份有限公司共同簽署的戰略合作，未來將建立100家入庫企業，通過三方共同篩選、共同輔導培育，完成由場外的成都（川藏）股權交易中心向場內的深交所輸送“資本新兵”的能力。

　　各地地方政府主導下的區域性股權市場（俗稱“四板”），迅速補充了我國多層次資本市場體系，並逐漸夯實底基。2013年初，我國資本市場尚呈“倒金字塔”型（新三板挂牌企業356家，四板展示及挂牌企業不超300家），2015年已呈現“金字塔”結構（新三板挂牌企業超4000家，四板展示及挂牌企業30000多家）。楊紹輝談道，相較於成熟資本市場，我國直接融資市場仍有較大發展空間，因此，作為廣大中小微企業的直接融資平台，四板的戰略意義重大。以往，很多企業往往發展到“入場”時才發現問題重重，四板就可以成為企業上市前的“預科班”和“直通車”。他在四板市場的挂牌條件、流程、中介服務機構的職責和作用、企業資本市場路徑選擇與規劃等方面為現場文化企業作了“科普”。

　　楊紹輝介紹，四板已成為各地政府扶持小微企業發展時，綜合政策運用和對接的平台。一些地方政府的獎勵、補貼、財稅政策已與之挂鉤，各地區域股權基金、銀行信托、私募債等創新融資方式也依托四板多有探索。以成都股權交易中心為例，它經四川省和西藏自治區政府批准設立，是我國唯一一家跨省區區域性股權交易市場，現有挂牌企業數280家，分為展示板、融資板、交易板三塊。目前，已有21個市（州）、區縣出台對在該中心挂牌的企業10萬元至100萬元不等的補貼政策，對為該中心交易板挂牌提供服務的保薦或推薦機構、為企業債券融資提供承銷服務的機構、提供信用增進的服務機構、對資產證券化的專項計劃管理人也均有獎勵機制。

　　到場的基金界人士認為，文化產業正逢重大機遇，包括國家政策扶持和逐步開放，國內進入大眾文化消費時代，媒體技術變革推動文化轉型發展，金融資本形成大力支持等。“雖然目前大多數小微企業仍跟PE/VC無緣，但可以嘗試對接政府主導的區域資本市場，也可以通過民間募資、眾籌等多元渠道尋找資金。”一位投資人士說，以新三板為例，對於千軍萬馬擠IPO獨木橋的文化企業來說，無疑是“及時雨”。