君联资本在文化领域的投资跨度很大，他们坚信一个产业的壮大，内容和渠道是交互推动的。无论是从内容还是渠道出发，只要是有想法、有路径的企业，他们不会止步于简单的资金介入，而是会帮助企业推动资源整合、上下游整合，这是他们的投资逻辑。

　　2014年8月8日，乐逗游戏母公司创梦天地成为今年以来第7家在美国纳斯达克证券交易所上市的中国企业，这也是联想控股旗下独立专业投资公司——北京君联资本管理有限公司（以下简称“君联资本”）的第27家上市公司。此外，2014年7月8日，君联资本投资企业——北京城建设计发展集团股份有限公司（以下简称“城建设计”）登陆香港联交所。君联资本在现代服务业及文化创意产业投资方面取得阶段性成果。作为一直坚持在企业后期投资的老牌投资机构，君联资本的坚持在今年IPO短期放闸后取得了丰收，2014年君联资本已经收获了5家上市企业。

　　近年来，君联资本将现代服务业作为投资重点领域，其中自然不会忽视服务业之一的文化创意产业。前几年，君联资本注资文化创意产业——北京万豪天际文化传播有限公司（以下简称“万豪卡通”）的消息备受瞩目；2012年底，又入股北京凤凰假期国际旅行社，首次投资旅游行业，规模达亿元级别；去年君联资本成功投资了北洋传媒，它同样也是国内出版传媒领域的典型企业。对文化产业的不断加码，显示了君联资本对产业的何种判断？记者日前采访了其投资副总裁邵振兴。

　　从科大讯飞到北洋传媒

　　谈及2014年迄今的5家被投企业上市，邵振兴说，其中一家是做网络信息安全的绿盟科技，另一家是为银行金融提供信息服务的安硕信息，加上后面上市的一心堂、城建设计和乐逗游戏，都在君联资本近几年对服务业加大投资的路径范围内。

　　谈及君联资本的投资路径，从科大讯飞到北洋传媒的变化也许可作佐证。2001年，君联资本前身联想投资成为向科大讯飞注资的首个风投机构。这家从18位大学生蹒跚起步的创业型企业，14年时间内发展成为中文语音技术的领军龙头企业。目前科大讯飞彻底打破了中文语音产业由国外巨头垄断的格局，发展成为亚太地区最大的语音上市公司，掌握着全球先进的智能语音核心技术。但在吸引到联想投资时，他们仍面临“要不要坚持做语音”的风险点。虽然当时已开发出语音平台产品，与华为、联想、英特尔等50多个开发商建立合作伙伴关系，但2001年的销售额离目标相差很远，联想投资也没有取得预期收益。“掌握了先进的语音技术究竟能否形成可视的商业前景”一直在拷问创业团队，最终这个团队凭着对语音技术的热爱和了解，以及对其产业化前景的坚信坚持了下来，10年内逐步拓展融合发展之路，通过跟各种生活必需品的结合，实践着“未来每一个移动智能终端都将‘能听会说’”的构想。如今的科大讯飞语音技术已成功嫁接数字娱乐产品，开发了如爱吼K歌、爱吼网、欢乐KTV等互动音乐娱乐产品。

　　在君联资本的投资路径中，也演绎着国内媒体产业的变化格局。他们投资过互联网企业赴美IPO的新标杆人人网，也投资过社交游戏开发商乐元素，表明君联资本对互联网、移动互联网、社交网络及各个平台上的应用都非常关注。而这些媒介类企业，如今也无一不在向文化领域作拓展和结合。

　　“我们在文化创意产业中坚持几大类型的投资：一是产业整合性投资，即规模化、综合化的文化企业；二是三网融合及移动互联网领域的投资；三是新型媒介和传统的内容生产、渠道相互结合的企业。”邵振兴说，投资策略则是“事为先，人为重”，前者是对该类产业大前景的判断，后者是对团队能力、思路、信心的考量。

　　2012年，君联资本投资耀莱国际影城，是在文化产业渠道类公司的一项投资。

　　2013年，君联资本投资河北出版集团下属子公司——北洋传媒，成为传统国有企业实现混合所有制发展、吸纳社会资金进入的典型案例，北洋传媒也是河北出版集团的拟上市主体，对传统出版企业的加码使得君联资本广受媒体关注。

　　负责此案例的邵振兴谈道，注资北洋传媒，一方面因其自身优势，北洋传媒近年来成长为“深圳文博会的文化企业30强”，其母公司也是国家新闻出版广电总局的综合排名前十。这是一家以传统内容为主、兼有渠道的企业，以其省内的新华书店体系为渠道。另一方面，这也符合他们的投资逻辑，“我们并不是投资进去就等着盈利或退出了，对方选择让我们进入，也是看中我们在新媒体、移动互联网领域的投资经验和资源，后续彼此会共同推动这个主体的战略整合。”邵振兴说。

　　文化企业应坚信“殊途同归”

　　其实纵观君联资本的投资事件，可以总结出其投资逻辑。人人网、科大讯飞等渠道类公司，如今正在走同文化娱乐内容结合的道路。而万豪卡通、北洋传媒等投资标的，均具备了“内容+渠道”的平台优势。

　　邵振兴表示，君联资本在文化领域的投资无非是从两端着手，一是内容，二是渠道。像人人网、科大讯飞等高科技互联网公司开始结合文化娱乐产品，或像万豪卡通、北洋传媒这类上游文化企业，手里同时抓着渠道的通路，邵振兴认为这有点“殊途同归”的意味，也是他们寻找投资标的的逻辑所在。“近年来，我们坚持投资的对象大多出现了整合式发展，我们也在观察文化产业的大前景和发展路径，从国际经验来看，大型文化传媒集团的形成有几条路径：一是像贝塔斯曼、新闻集团等由出版纸媒起家，通过开发内容的延展性成长为文化娱乐传媒集团，北洋传媒这类地方性大型国有出版企业有这种成长的机会；二是由内容出发形成的大型传媒集团；三是互联网端出发的企业，如靠动漫内容起家的迪士尼、由科技出发的乐视网等。”

　　邵振兴表示，他们投资的文化及媒体类企业跨度很大，但发展过程中均有些“殊途同归”，他们坚信一个产业的壮大，内容和渠道必是交互推动的。无论是从内容还是渠道出发，只要是有想法、有路径的企业，他们不会止步于简单的资金介入，而是会帮助企业推动资源整合、上下游整合，这是他们的投资逻辑。

　　谈到自身投资的具体“打法”，邵振兴总结，一是对行业大前景进行深刻认知，在他看来，人均GDP的提升已到了文化消费迅速发展时期，投资界、金融界应对文化企业慎重对待；二是他们会对大产业形成一些较小范围的“点”，包括对阶段性局势的判断、企业经营规律的研究、国外同类企业的成长路径等，在确定了较小的范围后会进入实操阶段，对一类企业进行扫描，一家家去接触洽谈，他们对挑选的投资对象均是秉承的中长期投资。

　　推动文化体制改革、推动企业混合所有制的发展，是当下文化政策的重点。君联资本对城建设计和北洋传媒的投资均是这方面的实践。邵振兴说，河北政府推动混合所有制发展的具体文件尚未出台，他们此举超前了政策。

　　“未来我们在投资策略上会有些微调，将会更加关注产业的融合、整合发展，并且帮助大型企业进行纵向、横向整合、并购，这些也是我们确定的未来投资点之一。”邵振兴说。